Журналисты Bloomberg нашли чуть ли не единственного биржевого эксперта, который рекомендует сбрасывать акции Nvidia как можно скорее — им стал старший аналитик Seaport Global Securities Джее Голдберге. Джей обосновывает свое мнение тем, что происходящее сейчас — не первый пузырь, который он видел, отсылая к истории с доткомами.
По его оценке, сегодня инфраструктура под генеративный ИИ растет быстрее, чем формируется устойчивый платящий спрос на эти мощности у конечных заказчиков. Инвесторы платят за будущие сервисы и грядущие нагрузки, а не вкладываются в уже сложившуюся экономику. В такой ситуации любая пауза в росте заказов по цепочке тут же бьет по компании, которая находится в самом ее начале — то есть, Nvidia.
Джей подчеркивает, что в цену Nvidia уже «вписан» сценарий, в котором компания продолжает удерживать технологическое лидерство, не сталкивается с серьезными ограничениями по поставкам и получает стабильные заказы от крупнейших облачных клиентов. Однако у компании много рисков утратить свою позицию: например, прямо сейчас многие ведущие компании готовят конкурирующие ускорители — от AMD до OpenAI/Broadcom. Их выход на рынок может усилить ценовую конкуренцию, что пошатнет позиции компании. Также по разным причинам могут замедлиться темпы строительства новых ЦОДов плюс остается риск более серьезных ограничений поставок в Китай.
При этом Голбдерг не оспаривает сам долгосрочный тренд на ИИ и рост вычислительных нагрузок — например, он рекомендует инвестировать в Broadcom и Arm. Его сомнения касаются именно текущей оценки Nvidia и скорости, с которой рынок пытается эту оценку отыграть. Поэтому он и рекомендует фиксировать прибыль на этой компании сейчас.
P.S. Поддержать меня можно подпиской на канал «сбежавшая нейросеть», где я рассказываю про ИИ с творческой стороны.
Источник: habr.com